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Finanzas Internacionales y Tipo de Cambio

04 August, 2022
Nivel de experiencia : Preparatoria / Universidad

Aprenderemos mas de las Finanzas Internacionales y tipos de cambio, si no sabes mucho con nosotros puedes reforzarlos

Cuentas de la balanza de pagos

Registran el comercio, el endeudamiento y los préstamos internacionales.

Conformado por cuatro componentes:

  • Cuenta corriente
  • Cuenta de capital
  • Cuenta oficial de pagos
  • Errores y omisiones

Cuentas corrientes

Registra:

  • Los pagos por las importaciones de bienes y servicios del exterior
  • Los ingresos por las exportaciones de bienes y servicios vendidos en el exterior
  • Los intereses netos pagados en el exterior y las transferencias netas

Saldo de cuentas corrientes = Exportaciones - Importaciones + Intereses netos + Transferencias netas

Cuenta de capital

Registra:

  • La inversión extranjera y los préstamos que recibe un país menos la inversión en el extranjero.

Cuenta oficial de pagos

Registra:

  • El cambio de las reservas oficiales de moneda extranjera de un país (tenencias del gobierno de moneda extranjera).

Si las reservas oficiales de un país aumentan. El saldo de la cuenta oficial es negativo. Tener divisas es como invertir en el exterior, es (-)

Finanzas individuales y finanzas internacionales

La cuenta corriente registra los ingresos derivados de ofrecer los servicios de sus recursos productivos y los gastos que realiza en bienes y servicios. La cuenta corriente está formada por tres componentes: la cuenta de renta primaria, la cuenta de renta secundaria y la cuenta de renta terciaria. La cuenta de la renta primaria mide los ingresos recibidos por la producción de bienes y servicios. La cuenta de renta secundaria mide los ingresos recibidos por la reventa de bienes y servicios. La cuenta de renta terciaria mide los ingresos recibidos por la prestación de servicios.

  • Ingreso por trabajo = Ingreso de un país por exportaciones
  • Ingreso por inversiones = Pago de intereses que recibe un país prestamista
  • Su compra de bienes y servicios = Importaciones de un país
  • Préstamos = Deuda de un país con el resto del mundo

Prestatarios y prestamistas, deudores y acreedores

  • Prestatario neto: Aquel país que se endeuda más con el resto del mundo de lo que le está prestando.
  • Prestamista neto: Aquel país que presta más al resto del mundo de lo que pide prestado a éste.
  • Nación deudora: País que, durante toda su historia ha pedido o prestado más al resto del mundo de lo que ha presta a éste.
  • Nación acreedora: País que durante toda su historia ha invertido más en el resto del mundo de lo que otros países han invertido en ese país.

Exportaciones netas

Las exportaciones netas están determinadas por el presupuesto gubernamental y el ahorro e inversión privados.

  • Exportaciones netas: Las exportaciones de bienes y servicios menos las importaciones de bienes y servicios.

  • Superávit o déficit del gobierno: Los impuestos netos menos las compras gubernamentales de bienes y servicios

    (+): Superávit del gob. Puede prestarse a otros sectores (-): Déficit del gob. Debe endeudarse con otros sectores (gob. federales + estatales +locales).

Superávit o déficit del sector privado: El ahorro menos la inversión. Si el ahorro excede a la inversión, el superávit del sector privado se presta a otros sectores. Si la inversión excede al ahorro, el déficit del sector privado se financia endeudándose con otros sectores.

Tipo de cambio

Cuando se compran bienes extranjeros o se invierte en otro país, se tiene que comprar moneda de ese país para efectuar la transacción.

  • Mercado de divisas: Mercado en el cual la moneda de un país se intercambia por la moneda de otro.

    Compuesto por importadores, exportadores, bancos y cambistas.

  • Tipo de cambio: Precio al cual una moneda se cambia por otra. Se determina por la oferta y la demanda.

  • Depreciación de la moneda: Caída del valor de una moneda en términos de otra.

  • Apreciación de la moneda: Alza del valor de una moneda en términos de otra.

Regímenes de tipo de cambio y la experiencia en América Latina

Existen varios regímenes de tipo de cambio. El tipo de cambio fijo (se caracteriza por el Banco Central) y el tipo de cambio flotante (se determina por la oferta y la demanda).

Además de los dos regímenes existen otros.

  • El tipo de cambio es fijo. Las autoridades económicas abandonan cualquier posibilidad de utilizar la política monetaria como instrumento de política económica.

Dolarización: En este caso se adopta el dólar como moneda de curso legal, por lo que cualquier transacción económica puede realizarse con este tipo de moneda.

Algunos regímenes cambiarios permiten que el tipo de cambio varíe, pero sólo dentro de cierto margen, o bien, los cambios son predeterminados y se anuncian en forma cotidiana.

1- Régimen en el que se establecen bandas cambiarias. 2- Régimen de tipo de cambio predeterminado o dirigido.

Demanda en el mercado de divisas

La cantidad demandada de dólares en el mercado de divisas es el monto de dólares que los comerciantes planean comprar durante un periodo dado. Depende de:

  1. El tipo de cambio
  2. Las tasas de interés doméstica y del exterior
  3. El tipo de cambio futuro esperado

La ley de la demanda de divisas

  • La demanda de dólares es una demanda derivada, y las personas los demandan para importar bienes y servicios o para comprar activos en otros países.
  • Cuanto mayor es el tipo de cambio, menor es la cantidad demandada de dólares en el mercado de divisas.
  • El tipo de cambio influye sobre la cantidad demandada de dólares por dos razones:

Efecto importaciones: Cuanto mayor sea el valor de las importaciones que se realicen, mayor será la cantidad demandada de dólares en el mercado de divisas. Por otro lado, cuanto más alto sea el tipo de cambio, con todo lo demás igual, más baratos serán los bienes y servicios producidos en la economía externa en moneda local.

Efecto de beneficio esperado: Cuanto mayor sea el el beneficio esperado de mantener dólares, mayor será la cantidad demandada de dólares en el mercado de divisas. El beneficio esperado depende del tipo de cambio, y todo lo demás se mantiene constante.

Cambios de la demanda de dólares

Un cambio de cualquier otro factor (salvo el tipo de cambio) que influya sobre la cantidad de dólares que las personas planean comprar en el mercado de divisas, ocasiona un cambio de la demanda de dólares y un desplazamiento de la curva de demanda de dólares.

Algunos factores son:

Tasas de interés domésticas y del exterior: Cuanto mayor sea la tasa de interés que las personas pueden obtener de sus activos en el exterior, mayor será la cantidad de activos que compren en el exterior. Lo importante es la diferencia entre la tasa de interés externa y la de interés doméstica (diferencial de tasa de interés).

Tipo de cambio futuro esperado: Manteniendo el resto de los factores constantes, cuanto más alto es el tipo de cambio futuro esperado, mayor es la demanda de dólares.

Oferta en el mercado de divisas

La cantidad ofrecida de dólares en el mercado de divisas es el monto de dólares que los comerciantes planean vender en un periodo dado, a un tipo de cambio dado. Esta cantidad depende de tres factores principales:

  1. El tipo de cambio
  2. Las tasas de intereses domésticas y del exterior
  3. El tipo de cambio futuro esperado.

La ley de la oferta de divisas

La ley de la oferta se aplica a los dólares de la misma forma que a cualquier cosa que las personas planean vender. Manteniendo los demás factores constantes, cuanto más alto es el tipo de cambio, mayor es la cantidad ofrecida de dólares en el mercado de divisas.

Existen dos razones, y son análogas a las dos razones en el lado de la oferta del mercado:

  • Efecto exportaciones: Cuanto mayor sea el valor de las exportaciones de la economía doméstica, mayor será la cantidad ofrecida de dólares por las personas por la venta de estas exportaciones.
  • Efecto de beneficio esperado: Cuanto menor sea el beneficio esperado de mantener dólares, mayor será la cantidad ofrecida de esa moneda en el mercado de divisas, y mayor será la cantidad ofrecida de dólares en el mercado de divisas.

Cambios en la oferta de dólares

Un cambio de cualquier otro factor, que no sea el tipo de cambio e influye sobre la cantidad de dólares que las personas planean vender en el mercado de divisas, ocasiona un cambio de la oferta de dólares y un desplazamiento de la curva de oferta de dólares.

Las tasas de interés doméstica y del exterior: Cuanto mayor es el diferencial de tasas de interés (tasa de interés externa menos tasa de interés interna doméstica), menor es la demanda de activos domésticos y menor es la oferta de dólares en el mercado de divisas.

El tipo de cambio futuro esperado: Con otros factores constantes, cuanto más alto es el tipo de cambio futuro esperado, menor es la oferta de dólares.

Equilibrio de mercado

Con el tipo de cambio en equilibrio, no hay ni escasez ni excedentes de demanda u oferta, ya que son iguales.

Gracias a las fuerzas de la oferta y la demanda, el mercado de divisas es constantemente empujado hacia el equilibrio.

Variación en el tipo de cambio

  • Si la demanda de dólares se incrementa, y la oferta permanece inalterada, el tipo de cambio sube.
  • Si la demanda de dólares se reduce y la oferta permanece inalterada, el tipo de cambio cae.
  • Si la oferta de dólares se reduce y la demanda no se altera, el tipo de cambio sube.
  • Si la oferta de dólares aumenta y la demanda permanece constante, el tipo de cambio baja.

¿Por qué el tipo de cambio es volátil?

Una alteración en el tipo de cambio esperado en el futuro o una modificación en el diferencial de las tasas de interés cambian la oferta y la demanda en direcciones opuestas, lo que explica la volatilidad del dólar.

Expectativas del tipo de cambio

Las variaciones del tipo de cambio ocurren en parte porque se espera a que cambie el tipo de cambio; esto es, que la expectativa del cambio de tipo de cambio está dada por dos fuerzas que influyen sobre el valor del dinero:

  • Paridad del poder adquisitivo: Igual valor del dinero. Consiste en la adquisición de un mismo bien o servicio con diferente cantidad de dinero usando tipos de moneda diferentes.
  • Paridad de las tasas de interés: Las tasas de interés son iguales y por lo tanto tienen los mismos rendimientos. Se ve influenciado por las expectativas sobre el tipo de cambio.

El Banco Central en el mercado de divisas

Las tasas de interés de la economía doméstica se determinan por la oferta y la demanda del dinero, pero la oferta de dinero está influida por el Banco Central, por lo que el tipo de cambio es influido por la política monetaria.

En México, el Banco Central es el Banco de México (Banxico).

El Banco Central puede intervenir en el mercado de divisas directamente al comprar o vender dólares y puede tratar de suavizar las fluctuaciones del tipo de cambio.

Cuando la demanda de dólares aumenta y la curva de demanda se desplaza a la derecha, el Banco Central vende dólares para aumentar su oferta y prevenir que el tipo de cambio aumente.

Cuando la demanda de dólares disminuye y la curva de demanda se desplaza a la izquierda, el Banco Central compra dólares para disminuir su oferta y prevenir que el tipo de cambio caiga.

Si la demanda de dólares fluctúa entre una curva de demanda desplazada a la derecha y otra a la izquierda, el Banco Central puede intervenir de manera repetida en las formas anteriores.

Debido a que la demanda de dólares disminuye de manera constante, el Banco Central no puede mantener el tipo de cambio de manera indefinida, ya que al hacerlo, tendría que comprar dólares en el mercado de divisas, usando sus tenencias de moneda doméstica, y estaría acumulando reservas. Al final, se le acabaría la moneda doméstica y no sería capaz de mantener el tipo de cambio fijo.

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