CETES: qué son, cómo funcionan y cuál es su riesgo

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Los CETES (Certificados de la Tesorería de la Federación) son instrumentos de deuda con los que el gobierno mexicano pide dinero prestado a las personas. Cuando compras estos títulos, le prestas dinero al gobierno federal por un plazo fijo y recibes a cambio un rendimiento que conoces desde el momento de la compra. Es una de las opciones más conocidas para ahorrar sin exponerte a la volatilidad de la bolsa, pero entender cómo se calcula lo que ganas y dónde están sus límites es lo que de verdad te ayuda a decidir.

Si buscas información sobre cetes, probablemente quieres responder tres preguntas: qué son, cuánto pagan y qué tan seguros son. Aquí las respondemos en ese orden, con la fórmula que describe Banxico, un ejemplo paso a paso y una lista clara de riesgos que casi nunca se explica en una sola página.

La tasa cambia en cada subasta semanal, así que en esta guía usamos cifras ilustrativas para que puedas reproducir el cálculo. Para conocer la tasa vigente, consulta la información de la subasta en CetesDirecto antes de invertir.

Qué son y quién hace cada cosa

Es un préstamo de corto plazo al gobierno federal, con un rendimiento conocido desde el inicio.

La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) es la dependencia que emite la deuda del gobierno federal, y estos títulos son una de sus herramientas. Se emiten en pesos, con un valor nominal de 10 pesos por título, y están disponibles en plazos de 28, 91, 182 y 364 días.

Son lo que en finanzas se llama bonos cupón cero. Eso significa que no pagan intereses periódicos durante la vida del título. En cambio, se compran a un precio menor a su valor nominal y, al vencimiento, el gobierno paga los 10 pesos por título. La diferencia entre lo que pagaste y lo que recibes es tu rendimiento. Banxico indica que los CETES se emitieron por primera vez en enero de 1978.

Quién hace cada cosa

Para no confundir los roles, conviene separar tres piezas:

• SHCP: emite la deuda y define los títulos que el gobierno coloca.
• Banxico: subasta los títulos cada semana entre los participantes del mercado.
• Nafin: opera CetesDirecto, la plataforma por la que las personas pueden comprar directamente, sin comisiones según el portal del programa.

Cómo se calcula el rendimiento

El precio se fija al comprar, con interés simple y un año de 360 días.

Para entender cuánto ganas hay que partir de la fórmula del precio que describe Banxico en su documento técnico sobre los certificados:

P = 10 / (1 + i × d / 360)

Donde P es el precio que pagas por cada título, i es la tasa anual expresada en decimal y d son los días del plazo. La fórmula es la misma para cualquier plazo; solo cambia d. Como el año se cuenta con 360 días, si haces el cálculo con 365 en una hoja de cálculo casera obtendrás un resultado ligeramente distinto.

Ejemplo paso a paso

Supongamos una tasa anual de 6% a 28 días. Es una cifra ilustrativa, no la tasa vigente.

1. Calcula el precio: 10 / (1 + 0.06 × 28 / 360) = 10 / 1.004667 ≈ 9.9535 pesos por título.
2. Calcula la ganancia bruta sobre 10,000 pesos: 10,000 × 0.06 × 28 / 360 = 46.67 pesos.
3. Al vencimiento, tu inversión sería de 10,046.67 pesos antes de impuestos.

Rendimiento neto después de ISR

Los intereses de estos títulos están sujetos al Impuesto Sobre la Renta, que se retiene en el pago. El porcentaje de retención lo fija cada año la Ley de Ingresos de la Federación, así que tu rendimiento neto es el bruto menos esa retención. Revisa la tasa vigente en la ley del año en curso antes de calcular tu ganancia final.

¿Son de bajo riesgo? Lo que sí y lo que no cubren

Bajo riesgo de impago no significa que sea imposible perder valor.

Los CETES están respaldados por el Gobierno Federal, por eso se consideran una inversión de bajo riesgo de impago: es muy poco probable que el gobierno no pague el valor nominal al vencimiento. Pero bajo riesgo no equivale a sin riesgo. Estos son los puntos que conviene tener claros.

• Venta antes del vencimiento. Si necesitas tu dinero antes de tiempo, el título se vende a precio de mercado, que depende de las tasas en ese momento. Puede quedar por encima o por debajo de lo que pagaste.
• Inflación. Si la inflación supera la tasa, pierdes poder adquisitivo aunque tu saldo en pesos crezca. Con una tasa ilustrativa de 6% y una inflación de 4%, el rendimiento real es (1.06 / 1.04) − 1, cerca de 1.92% anual.
• Reinversión. Al vencer, si las tasas bajaron, tendrás que reinvertir a un rendimiento menor.
• Movimiento de tasas. Cuando Banxico modifica su tasa de referencia para contener la inflación, las tasas de nueva emisión tienden a moverse en el mismo sentido. Tus títulos conservan su pago pactado, pero su precio cambia si los vendes antes del vencimiento.

Frente a una cuenta de ahorro

Concepto	Certificados del gobierno	Cuenta de ahorro bancaria
Emisor	Gobierno federal	Banco
Rendimiento	Conocido al comprar	Puede cambiar con el tiempo
Seguro de depósito del IPAB	No aplica	Sí, dentro de los límites vigentes
Disponibilidad	Según el plazo; venta antes del vencimiento a precio de mercado	Disponible en cualquier momento

Un CETE no es un depósito en un banco, y confundir ambos es uno de los errores más comunes. Antes de decidir, confirma las condiciones vigentes del IPAB.

Cómo comprar CETES paso a paso

La compra directa se hace en CetesDirecto, sin intermediarios.

Puedes comprarlos en la plataforma oficial y resolver las dudas más comunes en su sección de preguntas frecuentes. El proceso general es este:

1. Revisa las tasas de la subasta vigente y compara los cuatro plazos en la misma semana.
2. Elige el plazo según cuándo necesitarás el dinero. Un plazo corto te da más liquidez; uno largo te compromete por más tiempo.
3. Define el monto, pensando en que no necesites ese dinero para gastos urgentes.
4. Revisa el rendimiento bruto y el neto antes de confirmar la operación.

Repaso práctico

Antes de invertir, repasa estos puntos:

• Son deuda del gobierno federal en plazos de 28, 91, 182 y 364 días.
• Se compran a descuento sobre un valor nominal de 10 pesos y pagan ese valor al vencer.
• El rendimiento bruto se calcula con monto × tasa × días / 360.
• Bajo riesgo de impago no es lo mismo que sin riesgo: revisa liquidez, inflación y reinversión.
• La tasa cambia cada semana, así que confírmala en la subasta antes de decidir.

Preguntas frecuentes

¿Cuánto gano si invierto 10,000 pesos en CETES a 28 días?

Depende de la tasa de la subasta en la que compres. La ganancia bruta es 10,000 × tasa × 28 / 360. Con una tasa ilustrativa de 6%, serían 46.67 pesos antes de ISR.

¿Es seguro invertir? ¿Puedo perder dinero?

Es de bajo riesgo de impago porque lo respalda el Gobierno Federal. Sí puedes perder poder adquisitivo si la inflación supera la tasa, o recibir menos de lo esperado si vendes antes del vencimiento a un precio de mercado desfavorable.

¿Qué plazo paga más?

No hay una respuesta fija. Las tasas por plazo cambian en cada subasta, así que compara los cuatro plazos en la misma semana y considera cuándo necesitarás el dinero.

¿CETES o CEDES: cuál conviene?

Responden a objetivos distintos. Los CETES los emite el gobierno federal, mientras que los CEDES son instrumentos de instituciones financieras. Compara emisor, plazo, tasa y tratamiento fiscal antes de elegir.

Conclusión

Los CETES son una forma sencilla de prestarle dinero al gobierno federal a cambio de un rendimiento conocido, y su bajo riesgo de impago los vuelve una opción frecuente para ahorrar. Aun así, conviene calcular el rendimiento con la fórmula de 360 días, revisar la tasa de la subasta vigente y considerar liquidez e inflación. Si quieres seguir aprendiendo sobre finanzas y economía, puedes profundizar en más guías en AntesdelExamen.

Fuentes y referencias

• Banxico, Descripción técnica de los certificados de la Tesorería (Apéndice 1): https://www.banxico.org.mx/elib/mercado-valores-gub-en/OEBPS/Rsc/anexo0201.pdf
• CetesDirecto, portal oficial: https://www.cetesdirecto.com/sites/portal/inicio
• Nafin, programa CetesDirecto (gob.mx): https://www.gob.mx/nafin/acciones-y-programas/cetesdirecto-204296
• Preguntas frecuentes de CetesDirecto: https://www.cetesdirecto.com/sites/portal/preguntasfrecuentes.cetesdirecto
• Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), emisora de la deuda pública federal, en gob.mx.